本文来自微信公众号:财经思享汇(ID:caijingsxh-),作者:刘亚杰,编辑:管东生,题图来自:视觉中国

如今,资本市场的健康成长又多了新的保障。

近期,证监会发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出要求,上市公司要制定积极、稳定的现金分红政策,明确投资者预期。对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司,通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示(ST)等方式加强监管约束。上市公司以现金为对价,采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的,回购注销金额纳入股利支付率计算。加强对异常分红行为的监管执法。

通过一系列设定,企业IPO的重点更加明确:作为公众企业,必须更为重视投资人的价值;成功上市后稳定经营、健康发展、获得商业回报,最终目的并不只为满足小群体的利益,而是让全体投资人享受红利。

只是在畅想终点前,更为关键的是,必须看清楚目前上市企业站在怎样的起点:有哪些企业分红了,哪些没有;有哪些已经做到了最大限度的利益共享,又有谁仍然舍不得打开“钱袋子”?通过数据汇总,我们可以找到一些答案。

问题1:A股公司分红,真实图景如何?

过去五年时间内,总共有4432家企业至少完成1次分红,整体占比为82.75%。如果将完成3次及以上分红的企业,视为已经初步建立较为完善分红制度,相关企业数量共计2986家,整体占比为55.75%。其中有2916家企业分红3~5次,分红6~10次的企业共有70家。

由此可见,不少人印象中“A股企业不分红”“管理层只是滚雪球”等类似观点有些片面,A股愿意与投资人分享企业成长红利的公司也不在少数。

问题2:大家分了多少钱?

在这些愿意分红的企业中,亦不乏慷慨之士。

近五年中,在4432家分红企业中,分红总额超过1000亿元的企业共有13家,占比为0.29%;分红总额100亿~1000亿元的企业共有79家,整体占比为1.78%;分红总额10亿~99亿元的企业共有612家,整体占比为13.8%;分红总额1亿~9亿元的企业共有1982家,整体占比为44.72%;分红总额低于1亿元的企业共有1746家,整体占比为39.4%。

理论上,作为公众公司,在外部条件不改变的情况下,分享利益原则应当遵循“两手抓”——既要让投资人享受红利,又能让企业最大限度维持经营发展,因此股利支付率(分红总额/净利润)应低于100%,其中不乏典型企业。

问题3:谁在“超负荷”分红?

分红当然是好事,可是分的多了,超过企业的承受力,“似乎”也不是好事。

汇总近五年的数据,股利支付率超过100%的企业共有128家。其中89家位于101%~200%之间,占比69.53%;20家位于201%~300%之间,占比15.63%;19家超过300%,占比14.84%。值得一提的是,有4家公司超过1000%。

甚至在这些企业中,一部分累计净利润为负,却仍然坚持分红。仔细观察,可以发现它们并非打肿脸充胖子,这要归咎于客观因素的出现。

以交通出行行业为例,中国国航与中国东航原本维持定期分红的原则,2019年还可以正常推进;受到新冠疫情影响,自2020年开始净利润为负,后期并未逆风分红,最终导致该现象出现。

问题4:“铁公鸡”有多少?

自2013年证监会发布现金分红监管指引以来,沪深两市有部分企业在每股收益和累计未分配利润均为正的情况下,连续多年未进行现金分红。个别公司不仅忽视现金分红,甚至制造高送转等噱头炒概念、博眼球,助长市场的投机气氛,罔顾中小投资者利益。

从结果来看,这样的“铁公鸡”并不少:自2019年至今,分红0次的企业共有924家,整体占比为17.25%;分红1次的企业共有677家,整体占比为12.64%;分红2次的企业共有769家,整体占比为14.36%,三者累计占比44.25%。

反方向来看,近五年时间分红频率高于(包含)每年一次的企业,共有247家,整体占比仅为4.61%。可见建立成熟且稳定分红机制,提升投资人获得感的工作仍有待进一步加强。

问题5:不分红,不愿还是不能?

再看这924家0次分红的企业,面对的情况不尽相同。

五年时间内,净利润超过100亿元的企业共有1家,整体占比为0.11%;净利润在10亿~99亿元的企业共有43家,整体占比为4.65%;净利润在1亿~9亿元的企业共有266家,整体占比为28.79%;净利润在0亿~0.9亿元的企业共有67家,整体占比为7.25%;利润为负的企业共有547家,整体占比为59.2%。

如果视近五年净利润累计低于1亿元的企业处于震荡调整阶段,日常经营获得的收入难以维持定期分红,相关企业共有614家,在不分红企业中占比66.45%。可见多数企业未能分红是因为“不能”,而非“不想”。

(备注:本文数据内容参考万得企业数据库,时间设定为2019年1月1日~2024年3月15日,A股上市公司涉及房地产,医药制造,道路运输、软件和信息技术服务业,计算机、通信和其他电子设备制造业等,共计5356家。)

本文来自微信公众号:财经思享汇(ID:caijingsxh-),作者:刘亚杰,编辑:管东生

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