界面新闻记者 | 刘婷

本周以来,至少有四位美联储官员就利率路径表态,他们多表示,考虑到美国经济较预期更有韧性,未来降息需要更加谨慎。

第一位登场的是美联储理事克里斯托弗·沃勒。周一,他在斯坦福大学举行的一场活动上表示,近期的就业、通胀等数据表明经济放缓幅度可能没有预期的那么大,后续降息步伐应该比9月会议时更为谨慎,以确保不会发生二次通胀。

“虽然我们不想对这些数据反应过度或只看数据,但我认为,这些数据表明,货币政策在降息速度上应该比9月份会议需要的更加谨慎。”沃勒在发言中称。

周二,亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示,他预计今年只会再降息一次,但这一立场并非一成不变,会根据最新数据重新评估。

同一天,旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利称,只要数据符合预期,仍有可能进一步降息,年内再降息一到两次是合理的。

以上三位都是现任美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员,即市场俗称的“票委”。FOMC由12名成员组成,包括7位美联储理事、纽约联储银行行长以及另外4位其他联储银行行长。除美联储理事和纽约储备银行行长外,剩下的4个席位每年在其余的11位地区行长中轮换。

此外,明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周二在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的一场会议上表示,就业市场依然强劲,通胀也在朝着美联储2%的目标方向前进,未来几个季度,基准利率“进一步小幅下调”似乎是合适的。

在9月底的政策会议上,美联储以大幅降息50个基点开启四年半来的首次降息,会后发布的利率路径“点阵图”显示,年底前可能再降息50个基点,即在11月和12月各降息25个基点。近期发布的会议纪要显示,美联储之所以采取50个基点的超常规降息幅度,主要原因在于担心就业市场降温过快。

美联储在7月末的政策会议上维持基准利率水平在5.25%-5.5%区间不变,但随后几天公布的7月非农新增就业岗位数大幅不及预期,且失业率意外升至4.3%,触发了预示经济衰退的萨姆法则。8月新增非农就业人数虽有所回升,但依然不及预期。

不过,最近公布的数据显示就业市场并没有预期得那么疲软,9月非农就业新增人数25.4万人,远超市场预计的15万人左右;失业率环比下降0.1个百分点至4.1%。此外,劳工部还上调了7、8月的就业数据,其中7月非农就业新增人数大幅上调5.5万至14.4万人。

除就业数据外,最新通胀数据也全面超预期。9月,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%,涨幅较上月收窄0.1个百分点,但高于经济学家预期的2.3%。剔除波动较大的食品和能源成本后,核心CPI同比上涨3.3%,涨幅比上月扩大0.1个百分点;环比上涨0.3%,与前值持平,二者皆高出预期0.1个百分点。

对于未来的降息路径,沃勒概述了三种情况:一是,如果经济如预期发展,即通胀率接近美联储2%的政策目标,失业率小幅上升,可以谨慎地转向中性立场;二是,如果通胀率跌破2%,或者劳动力市场恶化,可以提前降息,不过这一可能性较小;三是,如果通胀意外上升,美联储可能会暂停降息。

 “不过,无论出现上述哪一种情景,2025年逐步降息是板上钉钉的。”沃勒说。

博斯蒂克表示,长期来看,基准利率将降至3%至3.5%左右,但何时达到这一水平将取决于劳动力市场和通胀的情况。博斯蒂克还说,预计今年美国GDP增长率有望达到2.6%左右,但2025年将放缓至2%,原因在于家庭储蓄的下降。对于通胀走势,他认为会有波动,但对实现2%的目标相当有信心。

戴利表示,9月份降息50个基点是对利率政策立场的“适当调整”,现在的政策仍然具有限制性,距离最终目标还很远,美联储“必须保持警惕并有意识地采取行动”,努力实现充分就业和稳定物价的双重目标。

自上周以来,由于9月就业、通胀连续超预期,市场对美联储进一步大幅降息的预期大幅降温。截至北京时间周三17:20左右,芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch数据显示,11月不降息概率为5.8%,较前一天上升2.8个百分点,降息25个基点概率为94.2%。

牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特上周在研报中表示,9月份CPI涨幅超预期并不意味着通胀再次加速,也不会阻止美联储在11月会议上降息25个基点。美联储需要继续实现利率正常化,以保持经济走上“软着陆”的道路。 

东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部高级副总监白雪也表示,预计美联储将在11月继续降息进程,大概率将降息25个基点。她指出,9月美国CPI数据显示通胀水平延续向下已超过六个月,且核心通胀中权重最大的房租价格也在下行通道,去通胀进程总体较为顺利。9月核心CPI增速反弹主要是受到运输和医疗价格、二手车价格的推动,尚不足以形成“再通胀”的基础。此外,从美联储当前更为注重的就业数据表现来看,受到飓风和波音公司罢工等影响,10月初美国初请失业金人数已连续两周超预期上升,这可能令10月就业数据转弱。

研究公司Yardeni Research总裁、资深分析师埃德·亚德尼则属于押注“不降息”的一派。他周二对雅虎财经表示,经济数据将继续好于预期,美联储年内继续降息是错误的。

“虽然美联储迄今在通胀指标下降方面确实取得了巨大进展,但任务还没有真正完成。如果过度放松货币政策,通胀可能卷土重来。(9月份降息50个基点后)美联储已经走在前面了,今年不需要再降息了。”亚德尼说。

界面新闻记者 | 刘婷

本周以来,至少有四位美联储官员就利率路径表态,他们多表示,考虑到美国经济较预期更有韧性,未来降息需要更加谨慎。

第一位登场的是美联储理事克里斯托弗·沃勒。周一,他在斯坦福大学举行的一场活动上表示,近期的就业、通胀等数据表明经济放缓幅度可能没有预期的那么大,后续降息步伐应该比9月会议时更为谨慎,以确保不会发生二次通胀。

“虽然我们不想对这些数据反应过度或只看数据,但我认为,这些数据表明,货币政策在降息速度上应该比9月份会议需要的更加谨慎。”沃勒在发言中称。

周二,亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示,他预计今年只会再降息一次,但这一立场并非一成不变,会根据最新数据重新评估。

同一天,旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利称,只要数据符合预期,仍有可能进一步降息,年内再降息一到两次是合理的。

以上三位都是现任美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员,即市场俗称的“票委”。FOMC由12名成员组成,包括7位美联储理事、纽约联储银行行长以及另外4位其他联储银行行长。除美联储理事和纽约储备银行行长外,剩下的4个席位每年在其余的11位地区行长中轮换。

此外,明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周二在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的一场会议上表示,就业市场依然强劲,通胀也在朝着美联储2%的目标方向前进,未来几个季度,基准利率“进一步小幅下调”似乎是合适的。

在9月底的政策会议上,美联储以大幅降息50个基点开启四年半来的首次降息,会后发布的利率路径“点阵图”显示,年底前可能再降息50个基点,即在11月和12月各降息25个基点。近期发布的会议纪要显示,美联储之所以采取50个基点的超常规降息幅度,主要原因在于担心就业市场降温过快。

美联储在7月末的政策会议上维持基准利率水平在5.25%-5.5%区间不变,但随后几天公布的7月非农新增就业岗位数大幅不及预期,且失业率意外升至4.3%,触发了预示经济衰退的萨姆法则。8月新增非农就业人数虽有所回升,但依然不及预期。

不过,最近公布的数据显示就业市场并没有预期得那么疲软,9月非农就业新增人数25.4万人,远超市场预计的15万人左右;失业率环比下降0.1个百分点至4.1%。此外,劳工部还上调了7、8月的就业数据,其中7月非农就业新增人数大幅上调5.5万至14.4万人。

除就业数据外,最新通胀数据也全面超预期。9月,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%,涨幅较上月收窄0.1个百分点,但高于经济学家预期的2.3%。剔除波动较大的食品和能源成本后,核心CPI同比上涨3.3%,涨幅比上月扩大0.1个百分点;环比上涨0.3%,与前值持平,二者皆高出预期0.1个百分点。

对于未来的降息路径,沃勒概述了三种情况:一是,如果经济如预期发展,即通胀率接近美联储2%的政策目标,失业率小幅上升,可以谨慎地转向中性立场;二是,如果通胀率跌破2%,或者劳动力市场恶化,可以提前降息,不过这一可能性较小;三是,如果通胀意外上升,美联储可能会暂停降息。

 “不过,无论出现上述哪一种情景,2025年逐步降息是板上钉钉的。”沃勒说。

博斯蒂克表示,长期来看,基准利率将降至3%至3.5%左右,但何时达到这一水平将取决于劳动力市场和通胀的情况。博斯蒂克还说,预计今年美国GDP增长率有望达到2.6%左右,但2025年将放缓至2%,原因在于家庭储蓄的下降。对于通胀走势,他认为会有波动,但对实现2%的目标相当有信心。

戴利表示,9月份降息50个基点是对利率政策立场的“适当调整”,现在的政策仍然具有限制性,距离最终目标还很远,美联储“必须保持警惕并有意识地采取行动”,努力实现充分就业和稳定物价的双重目标。

自上周以来,由于9月就业、通胀连续超预期,市场对美联储进一步大幅降息的预期大幅降温。截至北京时间周三17:20左右,芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch数据显示,11月不降息概率为5.8%,较前一天上升2.8个百分点,降息25个基点概率为94.2%。

牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特上周在研报中表示,9月份CPI涨幅超预期并不意味着通胀再次加速,也不会阻止美联储在11月会议上降息25个基点。美联储需要继续实现利率正常化,以保持经济走上“软着陆”的道路。 

东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部高级副总监白雪也表示,预计美联储将在11月继续降息进程,大概率将降息25个基点。她指出,9月美国CPI数据显示通胀水平延续向下已超过六个月,且核心通胀中权重最大的房租价格也在下行通道,去通胀进程总体较为顺利。9月核心CPI增速反弹主要是受到运输和医疗价格、二手车价格的推动,尚不足以形成“再通胀”的基础。此外,从美联储当前更为注重的就业数据表现来看,受到飓风和波音公司罢工等影响,10月初美国初请失业金人数已连续两周超预期上升,这可能令10月就业数据转弱。

研究公司Yardeni Research总裁、资深分析师埃德·亚德尼则属于押注“不降息”的一派。他周二对雅虎财经表示,经济数据将继续好于预期,美联储年内继续降息是错误的。

“虽然美联储迄今在通胀指标下降方面确实取得了巨大进展,但任务还没有真正完成。如果过度放松货币政策,通胀可能卷土重来。(9月份降息50个基点后)美联储已经走在前面了,今年不需要再降息了。”亚德尼说。

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