風口一來，擋都擋不住。
來源 | 21世紀商業評論(ID:weixin21cbr)
記者丨韓璐
編輯丨陳曉平 譚璐
4月初，易崢簽發了一則股價異動的公告。
他控制的同花順，連續兩個交易日，股價大漲，漲幅在30%以上，市值暴漲322億。
公告一週前，同花順剛剛站上千億關口。
易崢等多位高管，迅速宣佈減持，套現近90億元，短暫回調後，依舊難阻爆買的熱情。
截至4月6日，同花順的市值，高達1157.45億，20天內，上漲超過500億，而其一年營收只有35.59億。
暴富的驅動力，就在於ChatGPT。
大模型之風，吹向各行各業。有人開始鼓吹，在金融領域，同花順有望成為MaaS（模型即服務）服務商。
「目前，公司人工智慧相關技術和世界領先的公司存在較大差距，具體使用效果、應用場景與盈利模式仍在探索中。」
易崢為首的董事會，不得不委婉地提醒說。
01
堪比茅臺
很多人，會將同花順與東方財富做比較。
其實，易崢入局創業，要比東方財富的其實，大概早10年左右。
只是，其體量大概只有東方財富的1/4，即便暴漲，市值還差著1750億左右。
財富的差異，來自業務模式的區別。
東方財富更像一家網際網路券商，同花順則更是一家的技術服務公司。
易崢對同花順的定位，是網際網路金融資訊服務提供商，服務於證券公司、基金、銀行等上下游公司，為其提供軟體產品和系統維護、金融資料、智慧推廣等服務。
國內超過90%的證券公司，都是易崢的客戶。
他也為個人投資者提供幫助，如輸出金融資訊、投資理財分析工具、理財產品投資交易服務等，號稱全國炒股第一軟體，註冊使用者超過6億人。
從業務性質看，易崢身兼兩個角色：系統服務商、流量中介。
其主要的收入來源，依次是增值電信服務、軟體銷售及維護服務、廣告及網際網路業務推廣服務等，2022年營收約35.6億元。
從賺錢能力看，只做服務和引流的同花順，非常不俗。
去年，其淨利高達16.91億，利潤率47.5%。
其中，佔比最大的增值電信服務，也就是各種炒股工具，毛利率大概在86%左右，網際網路廣告業務則高達94.8%，基金銷售部分的毛利率在83%左右。
其綜合毛利率90%，和茅臺有得一拼。
只是，受限於營收體量，過去4年，外界給到同花順的估價中樞，長期在500億左右。
ChatGPT一出世，邏輯就變了。
02
聞風而動
能貼上大模型，同花順是有點理由的。
2013年，易崢就開始佈局AI領域，首推財經搜尋引擎「i問財」。
上市十週年時，他給未來，提了兩個關鍵詞：AI和全球化。
他很早涉足AI技術的研發和應用，2019年前後，加速推出AI產品/應用模組，在多個面向C端產品模組中，都有AI技術的應用，典型產品如i問財、智慧投顧等。
同花順AI開放平臺，可提供文字識別、智慧語音、自然語言基礎服務、知識圖譜等多種服務解決方案。
據公開資料顯示，易崢打造的AI平臺，累計擁有3億使用者使用量、30項核心技術服務，以及接近180億次的 AI服務調用量。
產品AI化的初衷，就是希望提升體驗，強化流量粘性，更能直接提升轉化率/付費率。
這些，本來都是正常的投入。
ChatGPT一來，性質就不同了，金融業重資料，它和大模型，有著天然的聯結。
3月中旬，OpenAI發佈GPT-4時公佈6個使用案例，就有摩根士丹利財富管理部門。
同花順的想象空間，一下子大增。
「我們認為，公司與彭博類似，具有多年的金融資料積累和AI相關技術儲備，後續有望結合自身資料優勢和技術優勢，推出面向金融行業的專業大模型。」
華西證券的一研報就認為，同花順具有豐富的金融資料，有望成為專業領域Maas 服務商，預測「開啟AI重估之路」。
果然，3月16日起，同花順開始暴漲。
股價從118.3元，最高一路拉到239.22元，市值最多時暴漲了650億，截至6日，上漲522億。
易崢個人持股36.13%，意味著，三週左右的時間，他身價上漲了188億。
03
技術起家
對這股洶湧的熱潮，易崢最新的表態，是非常剋制的。
「人工智慧技術作為前沿科技的探索，投入較大，研發具有較大的不確定性， 公司研發項目存在失敗的風險。」董事會公告中寫道。
同花順i問財這樣的對話機器人，目前只能完成財經領域的相對簡單中文對話及資料輸出，「在任務種類、多模態等方面，與 ChatGPT 等自然語言大模型有比較大的差距。」
正在播報的虛擬人董事長易崢 來源：中國證券報
就現實來看，AI技術於同花順，直接產生收入較少，業績影響十分有限。
多年前，外界對易崢評價是，萬事俱備、只欠東風。
這句話的意思是，要有一張券商牌照，那麼，其營收可以上個臺階，從技術平臺進階金融平臺。
市場的期許，易崢很早就喊停打住了。
2015年，同花順公開回應，將保持第三方的立場和地位，不會去申請或收購券商牌照。
這個決策，或與易崢背景有關。
東方財富的創始人其實，做過期貨交易員，之後寫股評，炒股買賣是他的本職；1970年生人的易崢，畢業於浙江大學電機工程系，是個典型的技術男。
大學期間，他就為證券公司編制分析軟體，畢業後，創辦同花順，一路開發交易軟體。
1999年519大牛行情中，同花順成為唯一沒有崩掉的交易系統，所研發的加密安全資料系統，開創國內銀行加密軟體的先河。
靠技術傍身的易崢，一直不吝惜研發投入。
同花順技術投入的營收佔比，過去三年超過20%，研發人員超過6成。
2022年，其收入幾乎停滯，利潤下降1成，研發投入依舊增加28.8%，達到10.67億元，對易崢而言，借大模型熱潮，這次高位套現，的確大賺一筆。
實事求是地說，好事能降臨到他頭上，也真不全是天上掉餡餅。