剛剛，王健林出手了。
作者：老高
來源：投資家（ID：touzijias）
最近A股掀起一陣減持潮，中國前首富王健林罕見的加入了減持隊伍。投資家網獲悉，萬達電影發佈最新公告稱，控股股東萬達投資計劃通過集中競價方式和大宗交易方式減持公司股份不超過6538萬股，佔公司總股本的3%，減持市值近10億元。
在一位業內人士看來，萬達主動減持萬達電影並不常見。的確，過去萬達減持，大多是因為業績補償或定向增發導致的股份被動減少，但這次不同。值得注意的是，今年3月份，萬達投資一致行動人萬達文化集團還通過大宗交易減持了2%股份，價值近6億元。
前前後後，萬達完成了兩筆套現。「把一個億當小目標」的69歲王健林，缺錢了？
01
王健林的人生，見證了中國房地產的興起、鼎盛、轉型。
他做過中國首富，名氣比馬雲要大，也經歷過風雲，壯士斷腕。
2017年，萬達經歷了低谷，「監管部門要求銀行排查萬達等企業融資情況」的傳聞，導致萬達遭遇了「股債雙殺」，後來證實是個「假訊息」，卻促使萬達完成了調整。
此後，王健林變得低調起來。對外，他不參加會、不接受採訪，不再大談房地產與「把一個億當小目標」；對內，萬達甩賣資產，把重資產逐漸過度成輕資產，儘快實現轉型。
事實證明，王健林的選擇正確，房地產迎來了一波大洗牌。
去年，低調的王健林「復出」了。與之對應的是，其家族財富值回到1000億元。
雖然，這個財富值比著他當首富時不能算高，可房地產躺著撈金的時代一去不返，看看麻煩纏身的許家印、債務壓頂的孫宏斌，仍是「內地房地產首富」的王健林，好似東山再起。
東山再起，王健林做了哪些事？他做的第一件事，便是給「萬達系」尋找融資。
轉型不是一句口號，意味著要捨棄舊事業，擁抱新事業，可造就新事業需要資金。房地產不像新興產業，它沒有技術。王健林找融資最有效、直接的方式是，質押股份、發債。
「萬達系」去年合計向中信證券質押了超7億股公司股份；王健林今年又將手中萬達酒店65%股份質押給了淡馬錫；此外，萬達還通過頻發美元債獲取融資。
年初，萬達商業成功發行4億美元債，緊接著，萬達商業發行了3億美元債。拿到一大筆融資，王健林把錢投向了文旅產業。他一邊旅遊，遍訪名山大川，一邊談項目、拿地。
由此，市場解讀，王健林所謂轉型其實是變相「殺回」房地產。
02
「東山再起，王健林端起舊飯碗？」
這是一位知乎網友的提問。萬達投資文旅，搞旅遊度假區、酒店等一系列項目，表面上與重回房地產似乎沒有什麼不同。搞度假區、酒店不需要建立樓嗎？
如果細看萬達的規劃，是有不同的。不同之處是，萬達不參與投資，只提供品牌價值與運營管理。這也是萬達能「起死回生」、王健林東山再起的底層邏輯。
實際上，從2021年開始，王健林就在內部主張輕資產戰略。輕資產這個詞，經常出現在網際網路行業，比如馬雲搞一個淘寶是輕資產，劉強東搞個京東商城是輕資產。
可房地產很難讓人聯想到輕資產。王健林如何玩轉輕資產？他想了一個招，用萬達品牌溢價談合作，不承擔項目場地資金，派人設計、管理、運營用分成模式獲取收益。
王健林就這樣，一點一點用新模式替代舊模式，所以給外界製造了「端起舊飯碗」的假象。
他本人到不在意外界「議論」，論心裡素質，沒幾個商人能比得上王健林。否則，王思聰頻繁投資失敗，能把他氣個半死。他不怕開玩笑，要不哪來「把一個億當小目標」的金句。
但王健林也有「大麻煩」。快70歲的他，本該收穫一個IPO，卻遲遲沒來。
這個沒能IPO的公司名叫萬達商管。
2018年，危機四伏的王健林搞了一個大動作，萬達商業地產從港交所退市，更名萬達商業，陸續拋售海外資產項目。得益於萬達全集團執行的輕資產戰略，萬達商業轉型並向A股發起IPO申請，可公司上市步伐不太順利。2021年，萬達撤回了萬達商業的IPO申請。
或許是萬達商業有萬達商業地產的影子，王健林重新弄了一個新上市主體萬達商管，他沒選擇A股，而是去了港交所，結果同樣不盡人意，萬達商管的上市規劃敗在了2022年。
又敗了。王健林沒氣餒，他再次提交了IPO申請。為什麼，他如此看重萬達商管上市？
某種程度上，這是王健林對「自我」的一種肯定。萬達商管是萬達由重到輕一步棋，上市一般代表了市場對企業的認可，王健林現年69歲，即便是企業家也到了快退休的年紀。
前半生風光無限的他，顯然想證明「我能行」，退休前再拼一把。
03
王健林的心願很美好，誰都希望人生的旅途能留下美好。
美好的背後，往往要付出「代價」。當時，為了轉型輕資產，打造萬達商管。王健林動用「朋友圈」找來一幫「好朋友」，包括碧桂園、中信資本、螞蟻、太盟投資集團等。
資本的本質，是逐利。上述企業、機構與萬達商管股東方達成「合作」，內容涉及業績情況、上市時間等。這個合作其實是VC/PE行業比較常見的「對賭」。
只要萬達商管完成「對賭」，投資方就會繼續送錢、送人、送資源。業績標準是，萬達商管2021年、2022年、2023年實際淨利潤不能低於51.9億元、74.3億元、94.6億元。
上市時間是，萬達商管最遲要在2023年IPO。如果公司不能如期完成「對賭」，王健林要掏出380億元回購公司股份。業績方面，由於萬達商管沒上市，只能從前面的招股書來判斷，2022年上半年，萬達商管淨利潤40.5億元，如果按全年業績走，大概率會完成「對賭」。
上市方面，萬達商管「一波三折」。就在外界猜測中國前首富會怎麼應對尷尬的局面時。
王健林突然出手了。4月19日晚，萬達電影公告稱，控股股東萬達投資計劃通過集中競價方式和大宗交易方式減持公司股份不超過6538萬股，佔公司總股本的3%。以當日收盤價計，減持市值近10億元。上個月，萬達投資一致行動人萬達文化集團也套現了近6億元。
不過，上次那筆套現沒有引發外界強烈關注，但這次連續減持的動作，反映了王健林的心裡狀態。儘管萬達商管沒上市，也需要錢，去擴大項目規模，養團隊。
招股書顯示，2022年，萬達商管在管商場425個較2021年只增加了8個。公司在項目擴張方面比較緩慢。王健林很無奈，他不想緩慢。要是拿萬達商管的錢去擴張，公司可能無法短期內完成業績「對賭」，如果不擴張，萬達商管規模上不去，IPO就會有難度。
繼續找錢，「賭」的更大。於是王健林決定「抽血」，套現其它業務「養活」萬達商管。
萬達減持，是主動的。王健林無奈，是被動的。畢竟，今年的時間不多了。
但願，這個昔日中國首富能在退休前，如願以償。